我国基金报 安曼
在一片质疑声中，瑞幸咖啡越战越勇。
11月15日美股收盘，瑞幸咖啡大涨25.4%，报收27.02美元，创下上市以来最大单日涨幅。
周三（13日）发布了三季报的瑞幸咖啡，本周累计涨幅高达45.58%。
营收暴增超500% 亏本持续扩展市值打破400亿
瑞幸咖啡最新发布的三季报显现，第三季度运营收入15.42亿美元，同比添加540.2%。
受此音讯影响，瑞幸咖啡股价13日大涨13.07%。
可是，在微弱的营收之下，却是亏本的逐渐扩展。
最新财报显现，瑞幸咖啡三季度净赢利亏本5.32亿元，亏本起伏同比扩展9.6%。
在亏本起伏的扩展背面，主要是营销费用的持续不断的添加。
三季报显现，瑞幸在本季度的营销费用高达5.58亿元，比较去年同期的2.25亿元，添加起伏达148%。
瑞幸在财报中将这一原因归咎于门店进入新城市、分拆小鹿茶成为独立品牌等等。
从详细的客户数据看， 三季度瑞幸咖啡参加买卖客户累计到达3070万户，同比添加413.4%。
三季度月均售产品4420万件，同比添加高达470.1%。
从开店进度上看，三季度瑞幸咖啡门店总数到达3680家，其间第三季度新开店717家，比二季度的593家也有显着的添加。
三季度每家门店均匀收入为44.96万元，同比添加79.5%。
最让人惊喜的是，瑞幸本季度初次在门店层面完成盈余——即不计入营销费用，完成了1.86亿元的运营赢利，运营赢利率到达12.5%。
在靓丽的三季报之下，部分出资者转向，开端信任瑞幸咖啡的基本面好转，离盈余不远了。
我国食品工业分析师朱丹蓬曾表明，估计瑞幸咖啡到达4500家的时分，他的盈亏平衡点就会呈现。
因而，瑞幸咖啡发布2019年第三季度财报后，股价连续大涨，市值更是打破400亿元，创下上市以来新高。
门店数年底将超越星巴克
瑞幸咖啡财报显现，到第三季度末，瑞幸咖啡门店总数到达3680家，较到2018年9月30日的1189家门店添加209.5%。
星巴克的最新财报显现，截止2019年9月30日，星巴克在我国门店数为4125家。
依据2019年头，瑞幸咖啡定下的“小方针”—— 2019年将在全国新开设2500家门店，门店总数将达4500多家，并2019年底超越星巴克成为我国最大的连锁咖啡品牌。
从现在来看，瑞幸咖啡离这个“小方针”不远了。
有必要留意一下的是，瑞幸咖啡的单店均匀收入并没有由于门店数量的添加而下降，反而还在上升。
2019年第三季度，瑞幸咖啡的单店均匀净收入为45万元人民币，同比添加79.5%。
非"咖啡"事务占有半壁河山
除了门店扩张之外，瑞幸咖啡还在不断扩大产品品类，添加产品线。
从咖啡到茶饮、果汁、坚果、轻食等年青消费集体所喜爱的风口品类，瑞幸咖啡大多数都覆盖了。
（图片来源于网络）
从三季报来看，瑞幸的非咖啡产品的营收比重在不断上升。2019年第三季度，来自非咖啡产品的营收占比现已提升至44.9%。
尽管瑞幸咖啡来自咖啡产品的营收在快速添加，可是来自非咖啡产品的收入添加更迅猛。
当瑞幸的非咖啡事务现已占有半壁河山的时分，还要拿一个咖啡店的运营本钱和运营策略来评价它吗？
仍被质疑：烧钱烧到何时?
尽管不少出资者开端转向，可是依然有不少人质疑，瑞幸咖啡三季度营收的暴升，其间心推动力并不是它的产品有多优异，而是靠店面的快速扩张以及张狂补助。在持续持续不断的添加的补助之下，才有瑞幸咖啡的如此高的获客量。
归根到底，瑞幸咖啡这种烧钱的方法能烧到何时？
其实这样的一个问题，瑞幸CEO钱治亚在上市之初就曾回复过：瑞幸还会持续补助用户至少3到5年。
那么瑞幸有钱再烧3-5年吗？
财报显现，到2019年9月30日，瑞幸咖啡持有的现金、现金等价物和短期出资总额为55.439亿元(约合7.756亿美元)。而这一数据，在2018年底的时分还仅仅为17.61亿元。
一起，瑞幸咖啡估计，公司2019年第四季度来自产品的净营收将在21亿元至22亿元。
上市之初，有媒体猜测，瑞幸咖啡持有的现金仅仅够他们再烧10个月。现在看来，这个定论为时过早了。
山君举世基金清仓瑞幸押注拼多多
依据美国证监会(SEC)发表，山君举世基金(Tiger Global Management)于11月14日递交了到2019年9月30日的三季度(Q3)持仓陈述(13F)。
最新多个方面数据显现，山君举世基金在第三季度持仓组合中新增13家公司，别离增持11家、减持5家和清仓3家公司。
其间，清仓的股票包含中概股瑞幸咖啡(LK.US)、Eventbrite(EB.US)和Pivotal Software(PVT.L.US)。
其他增持的股份中，对阿里巴巴(BABA.US)的持仓添加79.7%，至780万份ADS；对Facebook(FB.US)的持仓添加25%，至1120万股；对拼多多的持仓翻倍，至220万份ADS。
在曩昔的四个季度傍边，山君举世基金持有的前20大重仓股的出资收益仅为3.88%。其间二季度，出资亏本为0.12%。
微软是其最大重仓股，在三季度无增减持改变，占比11.24%。而获增持的Facebook成为山君重仓股的第二位，占比10.58%；京东排名第三，增减无改变；阿里巴巴排在第五，增持后占比6.89%。
