编者按：本文来自微信大众号“AI蓝媒汇”（ID：lanmeih001），作者韩小黄，36氪经授权发布。
“我常和朋友恶作剧说，世上只要两件事可以让人真正地感到高兴，一个是吃饭，另一个便是游戏。”4年前丁磊的这番话成了一句神预言。
四年后的网易，除了养猪和游戏，再无故事可讲。
但很快，让丁磊自豪的游戏事务也被打脸。今早，一篇名为《网易裁人，让保安把身患绝症的我赶出公司。我在网易亲身阅历的噩梦！》刷屏社会化媒体。正在杭州畅谈“未来”的网易，再一次被推至风口浪尖。
中心事务被曝“丑闻”，暗含隐忧，边际事务看不到添加空间，简直被放弃。
科技、游戏、教育、电商、文娱……再难找出一个切当的领域可以撑起网易未来的战略目标，就像更名后的未来大会，定位禁绝的修饰语爽性被拿掉。
或许丁磊自己都不清楚，网易的未来毕竟在哪里。
全赖游戏，但游戏靠不住
在网易被爆出“裁人绝症职工”的一起，很少的人在议论品德原则，更多的人在点评丁磊的“商人人物”。“丁磊从不在乎什么负面，挣钱速度不满意就裁、就卖。”
“商业公司都相同，挣钱给的就多，不挣钱就裁撤，快速试错。仅仅裁人的时分不会重视到职工的身体情况，公司不是慈善机构。”
现实上网易的裁人风闻半年前就沸反盈天，“入职4个月的应届生就被裁”、“有道为预备上市大规模裁人”的音讯甚嚣尘上，前者也一直未对这类工作作出清晰回应。
这一次之所以再次引发业界重视，除了工作自身的极点性，还有一个重要的原因便是裁人来自游戏事务。
而这项事务的营收，现在占到了网易总营收的近8成。
就在4天前，网易2019年Q3季报出炉，净收入146.36亿元，同比添加11.2%，归属于网易公司股东的继续运营净利润为128.85亿元；根据非美国通用会计原则，继续运营净利润为47.3亿元，同比添加74%。
细看这份财报，亮点有，隐忧更甚。
从现在的事务构成来看，在线游戏成为了公司肯定的支柱，净收入为115.35亿元，同比添加11.5%；其他版块，网易有道净收入为3.46亿元，同比添加98.4%；而包含网易严选、网易云音乐在内的立异及其他事务的净收入为27.55亿元，同比添加4.5%。
今年初，丁磊还提出未来把“游戏、电商、教育、音乐”作为网易的四大战略部署，但现在来看，电商和音乐现已盼望不上，刚刚上市的教育还在以亏本换添加，网易只能靠游戏。
但谁都清楚，游戏最是靠不住。
首要，从大环境的视点来说，游戏职业阅历了不短的低迷期。直到去年底游戏版号康复，国内商场才逐步走出颓势。伽马多个方面数据显现，2019年上半年，国内游戏商场的销售收入为1163.1亿元，同比添加10.8%，比较2018年有显着上升。
但与商场回暖的速度不相匹配的，是网易游戏事务的增速继续放缓。
症结在于，游戏事务仍旧依托原有IP的再开发，势能渐弱。
材料显现，本季度内网易共上线四款新游戏，三款手游，一款端游。体现均不抱负，体现最好的《量子特攻》的最好成果是iOS游戏类热销榜第99位，其他的游戏排名均在150-200位之间。
所以，只能依托老IP的不断迭代。
《梦境西游》的宠物配备体系，《荒野举动》《第五品格》的海外商场开辟，以及各种关于《阴阳师》的玩法改变。
新IP开发遭受瓶颈，再讲不出好的故事，老IP也要被玩坏了。
一旦老IP被玩坏，游戏事务就可能面对更大的危机，这对现在高度依托游戏事务的网易来说，不是功德。
网易有道继续亏本
作为网易旗下首个独立上市的事务板块，网易有道所代表的教育赛道是继游戏之外，第二个被丁磊给予期望的事务部门。
外界来看，Q3发布之后，网易有道的确担任起了不小的财政亮点，让丁磊脸上有了些光荣。
财报显现，2019年Q3有道净收入为3.5亿元，同比添加98%。其间学习型产品和服务净收入为2.3亿元，同比添加142%。
当然，因为Q3正值暑期教育添加旺季，某些特定的程度上成为了高添加的首要动因。
另一个好音讯在于K12事务、在线课程、智能硬件的微弱体现。其间，在线课程销售额为2.9亿元，同比添加140%；K12付费人次同比添加179%；得益于有道词典笔和有道翻译王的销量添加，学习型智能硬件销售收入同比添加707%。
可以说网易有道凭一己之力，撑起了投资人对陈述期内的财政等待。
“坏音讯”是，亏本继续扩展。
陈述期内，网易有道净亏本到达2.422亿元，亏本起伏同比扩展了241%。这其间，营销费用的投入就到达了2.31亿元。
现实上，长时间资金商场关于互联网公司上升期内的运营性亏本容忍度很高，包含滴滴、拼多多、瑞幸等在内的公司都是先烧钱获客，再看后续的幻想空间。
网易有道也的确在有道词典笔和有道翻译王这两项智能硬件的推行上下足了功夫，不只发布了传达度颇高的概念广告，丁磊更在近期宣告将向全国英语老师免费赠送价值799元的有道词典笔。靠移动终端收罗线下流量的目的非常显着。
但一个现实在于，烧钱营销后带来的客单价，并没有掩盖前期投入的本钱。陈述期内网易有道的付费用户为23.7万人，获客本钱约为974元，客单价约为905元。
和许多公司相同，陷入了卖一件亏一件，卖得多，亏得多的情况。
横向比照，新东方、好未来同等一赛道的其它玩家，客单价均保持在获客本钱的两倍以上。
这也便是为什么网易有道在交出了一份高添加财报之后，仍然面对股价下挫的现实。11月21日财报发布后，截止收盘有道股票已跌落2.18%，自上市以来不到一个月已跌落逾20%。
高营销本钱之下的获客目标付费志愿不高，成为主因。
这和影响整个产品线的起点——网易有道的基因有关。以翻译器为首要功能的东西类App自身就有逗留时间短、付费志愿低的天然特点，所以即使有道旗下各类App已到达了1.05亿的MAU，仍然转化乏力。
成人教育的付费志愿毕竟敌不过K12，不管如何，后者才是网易接下来应该发力的要点。
但面对新东方、好未来等巨子现已布局多年的内容护城河，商场还有多少余量可供网易抢夺？边际事务转化之困
前史总是惊人的相似。复盘下来，网易的简直一切产品线都面对着和有道非常相似的“转化”之困。给人的形象，“丁磊除了养猪，一切工作都是为德不卒。”
从考拉、到严选，再到云音乐，网易旗下的产品无一不是在问世之初就被寄予期望，却毕竟要面对走向低谷的现实。
坊间风闻，2016年4月上线后，严选在网易内部便是个“众星捧月”的明星产品。上线初期，得到了网易生态下从游戏，到邮箱，再到新闻LOFTER等各条产品线的推行，丁磊也不惜身价地为为严选亲身代言，走到哪里都以一身“严选造型”示人。
且相似MUJI的极简“日子美学”也在电商职业益发繁复的气氛之下，构成一股“清流”。
加上超低价即能换来大牌制造商出产的“同质”产品，一句“好的日子，没那么贵”直击价格灵敏型顾客心灵。
但很快，用户关于网易严选的产品品质产生了质疑，“色差显着”是最明显的问题，其它比如原料不如预期，惯例运用的寿命短等问题也被一再吐槽。
当严选离“严选”人设越来越远，用户也逐步理解“没那么贵的价格，买不来好的日子”。
逐步从各大电商APP排行榜中消失的严选，掉队渐渐的变成了现实。
加之因版权被腾讯系吊打的网易云音乐，这两个此前被网易生态下视为明星产品的项目，毕竟在新的财报周期内被划归至“立异事务”计算领域，战略地位排在了游戏和有道之后。
包含网易新闻事务，虽然是公司对外形象展现最重要的通道，却也在一次次上市风闻未果后逐步被边际化。移动互联网年代，邮箱事务也早已不是竞赛的主力军。
网易只要游戏了，这是不争的现实。
Q3期内，游戏事务的营收占比总营收几近8成，但11.5%的增速不管同比仍是环比都疲态尽显。
鸡蛋不能放在同一个篮子，网易的版图里急需一个游戏之外的新故事。且网易不是一个处在成长时间的草创公司，而是一个具有400亿美元体量的老牌互联网公司，投资人需要看的是实在的营收，而不只限于流量。
即使是像从前火过的云音乐、严选、考拉等相似的新故事，也需要能承当营收转化，而非停步于流量。