文：初善君
修改：小表妹
1、一般的赛道
这家公司是城市照明归纳服务提供商，专心于城市照明范畴的计划规划规划、产品研制制作、工程建造项目装置、才智路灯的出资、建造及运营，并致力于成为城市文明照明和绿色照明的领导者。
数据来历：天风证券研报
工业链的上游首要会集在钢材企业、LED 光源企业、会集控制器芯片、单灯控制器芯片制作企业等。下流工业则首要面临各级城市市政办理部门、改造中的照明范畴和普通用户照明范畴，包含路途照明、商业照明、院子照明、楼宇亮化、室内照明、装饰性照明等。
数据来历：国信证券研报
很显着，公司上游涣散，那么公司对上游的议价才能不错，表现的成果便是敷衍账款、敷衍收据较多，截止2019年Q3，敷衍收据和敷衍账款余额为0.47亿元和2.08亿元。下流相对会集，特别是以政府部门为主，表现在财报上，应收账款余额较多，截止2019年Q3，应收账款和应收收据余额分别为4.59亿元和0.22亿元。
表现在现金流量表上，运营现金流欠好，特别是收入、赢利快速增加的这两年：运营现金流分别为-0.37亿元和-0.82亿元。
数据来历：WIND
好在公司可以终究靠募资处理资金问题。
2017年经过首发募资2.36亿元，2019年预备发行可转债募资2.09亿元。
2、2020年亮点
一是职业继续景气。
职业上，城镇化继续推动（我国2018年城镇化率为59.6%，与发达国家距离仍较大）、节能环保代替（绿色节能照明代替传统照明趋势仍在继续）、景象照明（夜游经济需求、亮化工程等）拉动职业继续景气。
二是5G建造带来的无限幻想空间。
5G新基建拓荒才智路灯千亿新商场，从产品到运营，翻开公司巨大生长空间：不管从高度、距离，仍是从电源配套、安全和办理等视点考虑，才智灯杆是5G微基站的天然载体，5G微站的超密布组网将带动海量才智灯杆需求开释，才智路灯是5G新基建浪潮直接受益者。
据测算我国才智灯杆商场空间为1512亿元。
三是不断中标进步成绩确定性。
公司近期中标不断，远超公司现有的收入水平。其间公司与北京东华合创、腾讯云核算、腾讯工业基金为联合中标体，中标的成都市环城生态区生态修正归纳项目（南片区）、（东西片区）才智绿道社会合资合作方投标项目，是公司才智路灯运营的又一里程碑，具有较强演示效应。项目总额为 8.74 亿，分为根底设施工程建造费 2.72 亿、根底渠道软件及应用软件 2.83 亿以及公有云渠道体系服务、网络安全体系服务、大数据渠道体系服务 3.19 亿三项。
数据来历：国信证券研报
四是公司生长性拐点降临。
2019年前三季度完成经营收入5.25亿元，同比增加40%，完成扣非归母净赢利0.8亿元，同比增加96%。收入赢利增速创上市以来新高，加快显着。
数据来历：WIND
3、盈余猜测和估值
依据券商的共同预期，猜测公司2021年完成经营收入17.98亿元，归母净赢利3.09亿元。
数据来历：WIND
公司现在市值43亿元，现在估值29倍，并不低，相对来说仍是比较合理吧。假如2021年给30倍估值，市值可以到达90亿，股价仍是有翻倍空间的。
